专题：宇树科技IPO定价揭晓 发行市值610亿元 DeepSeek等9家投资者参与战配

来源：中新经纬

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宇树科技上市发行价确定为150.80元/股，按照上市发行后总股本4.04亿股计算，宇树科技初始发行市值为609亿元。

宇树科技身后，站着豪华的投资机构阵容。

据中新经纬计算，宇树科技上市后，持股比例靠前的美团系、红杉中国、经纬创投、顺为资本，均将斩获数十亿元的净回报，投资回报率达到数十倍。而一些早期投资宇树科技的中小机构股东，更是能获得上百倍的丰厚回报。

宇树科技招股书称，本次发行前，宇树科技总股本约3.64亿股。本次拟公开发行不低于4044.64万股，新股发行比例不低于10%。本次发行前，该公司共有46名股东，除了王兴兴为自然人股东外，其余45名均为机构股东。

美团系，是宇树科技持股比例最高的外部股东。美团系通过汉海信息、成都龙珠、Galaxy Z三家公司合计持有宇树科技上市发行前约9.6488%的股份（发行后的股份占比为8.6840%），合计持股数量约3512.36万股。

据了解，2024年，宇树科技完成了B+、B++、B+++三轮融资。招股书披露，2024年1月，汉海信息以约2.48亿元首次入股宇树科技，2024年6至8月，老股东Astrend IV（注：顺为资本关联方）向成都龙珠、Galaxy Z转让部分股权，成都龙珠、Galaxy Z分别出资500万美元（按当时汇率估算，折合约3550万元人民币）。

2024年8月底，汉海信息、成都龙珠、Galaxy Z向宇树科技进行增资，分别出资约2277.59万元、304.85万元、304.85万元。2025年6月，三家公司又分别增资约5715.93万元、765.08万元、765.08万元。

至此，美团系累计投入约4.20亿元。按照美团系持有3512.36万股、宇树科技发行价150.80元/股计算，在不考虑宇树科技上市后股价表现的情况下，美团系持有的市值约52.97亿元。

美团系在不到三年的时间里，斩获约48.77亿元净回报，资金回报率（注：持有总市值-投资额/投资额，下同）高达1170.26%。

红杉中国，是较早投资宇树科技的机构投资者之一，目前通过宁波红杉、厦门雅恒两家公司合计持有宇树科技上市发行前约7.1149%的股份（发行后的股份占比为6.4034%），合计持股数量约2589.96万股。

招股书显示，2019年12月，宁波红杉出资1500万元认购宇树科技股权，持股比例为10%。以此计算，当时宇树科技的估值仅为1.5亿元。2020年4月，宁波红杉出资1250万元增资。2024年8月、2025年6月，厦门雅恒分别出资2128.98万元、5343.10万元进行增资。

至此，红杉中国累计向宇树科技投入约1.02亿元。按照红杉中国持有2589.96万股、宇树科技发行价150.80元/股计算，红杉中国持有的市值约39.06亿元。

当初1亿元的投入换来38亿元的净回报，资金回报率约3729.41%。

持有宇树科技超5%股份的股东，还有经纬创投。

目前，经纬创投通过经纬壹号、经纬叁号合计持有宇树科技上市发行前约5.4528%的股权（发行后的股份占比为4.9075%），合计持股数量约1984.92万股。

经纬创投投资宇树科技的时间，与美团系接近。

2024年1月，宇树科技的老股东经乾二号向经纬壹号、经纬叁号转让股权，转让对价分别为5600.66万元、1549.34万元。2024年8月，经纬壹号、经纬叁号分别向宇树科技增资1256.81万元、374.83万元。2025年6月，经纬壹号、经纬叁号又分别增资3121.66万元、973.44万元。

至此，经纬创投累计投入约1.29亿元。按照经纬创投持有1984.92万股、宇树科技发行价150.80元/股计算，经纬创投持有的市值约29.93亿元。经纬创投在宇树科技上预计实现28.64亿元的净回报，资金回报率约为2220.16%。

据招股书，雷军旗下顺为资本的关联方Astrend IV、中信证券旗下的金石成长和中证投资、深创投系、北京机器人产业发展投资基金等，均是宇树科技持股比例较高的股东。

目前，Astrend IV持有宇树科技约1610.60万股股份，占上市发行前股份的约4.4245%（发行后的股份占比为3.9820%）。

2021年1月、2022年2月，Astrend IV分别出资3870.11万元、2343万元认购宇树科技股份，合计约6213.11万元。但在2024年6月至8月，Astrend IV向其他几位股东出售了手中近1/3的股份（购入价约2033.69万元），合计转让价约8600万元。也就是说，此时Astrend IV已净赚超6500万元。

以发行价150.80元/股计算，Astrend IV当前所持1610.60万股股份的市值约24.29亿元，这部分的资金回报率约5711.30%。

一些更早期投资宇树科技的机构，获得的投资回报更为惊人。

2019年7月、12月，德迅投资分别以400万元、62.55万元出资认购股权。2024年6月至8月，德迅投资将手上近一半的股份出售给了源码资本，作价3000万元。

目前，德迅投资持有宇树科技315.30万股股份，以发行价150.80元/股计算，市值约4.75亿元，这部分的资金回报率约19035.38%。

宇树科技最早投资人是尹方鸣，他在2016年11月就向宇树科技投资了200万元，持股比例为15%。2018年4月，尹方鸣向其他股东转让少部分股权，转让价约131.06万元。2020年8月，他将剩余全部股份转让给了君万弘毅。

目前，君万弘毅持有宇树科技1117.49万股股份，占上市发行前股份的约3.0699%（发行后的股份占比为2.7629%）。按上市发行价计算，市值约16.85亿元。

天眼查App数据显示，尹方鸣个人持有君万弘毅约16.62%的股份，据此计算，他所持市值约2.8亿元。尹方鸣当年200万元的投资，如今换来了上百倍的回报。

文：薛宇飞

编辑：董文博

责编：魏薇 常涛

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