玉米：中性

1．市场关注：第三轮中储粮进行进口的玉米定向邀标拍卖成交19.0万吨，成交率94%，均价2289元/吨，溢价63元/吨。芽麦和萌动麦低价流入饲用领域仍是核心的压制成因，大型饲料企业小麦替代比例已升至15%-30%。当前新季前的真空期内，粮权已全面转移至贸易商手中，高成本限制其急抛意愿，抗跌属性较强，价格短期内能获得一定支撑。深加工方面，利润偏薄背景下开机率仍处低位，自身建库意愿不足，采购以随用随采为主，难以贡献额外的上行动力。糙米与当前玉米价格之间的替代优势极为有限，短期替代压力已显著弱于此前市场预期，不宜高估其对玉米需求的挤出能力。关注本周USDA及CONAB六月报告。

2．观点总结：利空冲击反弹明显，考虑中线多头布局

【资料图】

豆粕：中性偏空

1．技术性逢低买盘叠加USDA报告前头寸调整，隔夜CBOT大豆低位反弹。6月USDA报告通常较难引发市场大幅反应，短期北美良好天气前景仍然制约美盘上行空间，预计SN合约运行区间1100-1150美分/蒲。

2.USDA气象预报显示，美豆主产区降水充足，新一轮降雨将回归玉米带；局地强降雨或短时扰动田间作业，但整体有利于大豆早期生长。

3．连盘豆粕锚向成本端定价，美盘反弹有望对估值形成支撑，关注本轮外盘反弹持续性。在进口大豆高到港、油厂高开机率背景下，现实端豆粕供应相对宽松，继续压制现货及基差表现。

观点总结：区间交易思路，日内预计09合约运行区间2900-2950元/吨。

鸡蛋：中性偏空

主产区现货价格高位震荡，河北馆陶现货报价4.86元/斤，较上一日+0.02元/斤。短期6月中下旬市场将进入高位震荡阶段，端午过后需求回落，叠加南方梅雨季高温高湿不利于鸡蛋储存，贸易商出货意愿提升，现货价格预计出现回落情况，即使期货盘面存在基差空间，鸡蛋近月合约高位仍存在滞涨或回调风险，不宜盲目追多。从近期数据反馈来看，基本面供应偏紧的格局正在逐步改善。市场正处短期缺口与中期供给兑现的博弈窗口，现货短期回调压力显现，贴水修复支撑近月上行驱动逻辑或有所松动。

观点总结：现货预期有所松动，远月关注逢高布局空单，博弈产能释放压力。

生猪：中性

生猪现货价格窄幅震荡。昨日主产区现货均价9.51元/kg，较上一日+0.01元/kg。5月涌益口径下新生仔猪数据环比+0.6%，仔猪数量连续两个月环比回升，或加剧26年四季度供给增加的隐忧，产能去化的节奏和进程存在扰动。从需求承接表现看，近期冻品库容继续上升，二育迎来增量出栏。目前处于消费淡季，鲜品走货一般，屠企仍有被动入库情况。多区域散户及二育大猪仍有增量出栏预期，所以预计短期散户体重有增加可能。

观点总结：近月基差交易为主，关注升水收敛驱动，远月中长期可依托低位区间逢低布局多头。

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