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  • 大行评级丨大摩:同程旅行第三季业绩略胜预期 维持“增持”评级

    2025-11-26 15:10:47 来源:格隆汇


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摩根士丹利发表研究报告指,同程旅行第三季业绩略胜预期,收入较该行预期高1%,主要受核心在线旅游平台(OTA)业务按年增长15%带动,增幅高于国内行业水平。毛利率达65.7%,较该行预期高1个百分点,因OTA业务占比提高。净利润较该行预期高3%,利润率按年提升1个百分点。  展望第四季,计入并购影响后,预期同程旅行收入将增长10%至15%,当中核心OTA业务增长达15%至20%;经调整利润指引为7.2亿至7.8亿元,反映全年指引不变。管理层预期2026年核心OTA业务收入有机增长将达低至中十位数。该行维持对其“增持”评级,目标价29港元。

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关键词: 摩根士丹利

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